俄乌局势进一步发酵升级， 同时市场的避险情绪抬高，大宗商品投资者和企业该如何保住利润或者避险？多位受访人士告诉记者，受益于价格上涨的相关上游企业，可考虑在市场情绪回落时，借助相关品种的期货进行卖出套保锁定利润；偏下游的加工或者消费型企业，适时利用期货工具做买入保值。在当前局势尚未明朗的情况下，已有仓位的个人投资者应该降低仓位，以防局势扭转出现行情变化。

部分大宗商品大涨

2月24日，俄乌局势陡然升级。在此形势之下，全球金融市场动荡加剧。被称为恐慌指数的VIX指数飙升超过7%，但部分大宗商品资产表现亮眼。

东证期货副总经理方世圣告诉第一财经记者，俄乌局势升级对金融市场的影响体现在两方面，一是地缘政治风险急剧上升；二是市场的避险情绪抬高，风险资产势必遭遇打压。

“俄乌局势升级，总体对大宗商品的影响偏多。”南华期货咨询服务部副经理顾双飞认为，能源和工业品的冲击首当其冲。另外，俄罗斯和乌克兰也有一定量的菜籽出口量（总出口占比全球约20%）。

2月24日，多种大宗商品大涨。截至发稿，COMEX黄金站稳1900美元/盎司上方；NYMEX原油和布伦特原油盘中均冲上100美元/桶关口，分别创出2014年6月份和2014年9月份以来新高。国内商品市场，截至日间收盘，INE原油期货收报620.8元/桶，上涨5.2%；黄大豆2号、菜籽油主力合约均上涨逾7%；液化石油气、 菜籽粕、 棕榈油期货主力合约涨逾6%。

上下游企业的应对之策

在此市场环境之下，大宗商品市场的参与者或者使用者又应采取怎样的策略应对？

对于此轮原材料价格大涨的上游企业而言， 中信建投期货有色分析师王贤伟认为，俄乌冲突对石油、尿素、小麦、玉米、电解铝等产品价格有巨大影响，相关上游企业将受益于价格上涨带来的利润增加，因此可考虑在市场情绪回落时，借助相关品种的期货进行卖出套保锁定利润。

相对而言，相关涨价品种偏下游的企业，则存在止损需求。国泰君安期货有色及贵金属板块首席研究员王蓉对第一财经记者称，原材料价格上涨，主要对偏下游的加工、消费型企业的利润有影响，上半年适时利用期货工具做买入保值较为有必要。

“实体企业主要是能源行业和农产品行业的对冲需求最大，具体来说炼化企业和大豆压榨行业，可能面临的风险更大一些。”方世圣认为，原材料成本的上升，对于加工型企业来说未必都能很好地向下传导，在地缘冲突导致的上涨中，通常情况下加工利润都是受压缩的，因此实体企业会非常难受。

“面对这种不确定性，我们更加建议实体产业企业采用期权的方式进行套保，构建领式期权将自己未来的采购成本锁定在一定区间里面，同时套保的成本也比较低。”方世圣称。

王贤伟也称，俄乌冲突导致市场避险情绪提升，贵金属价格亦会表现出明显的上涨，相关经营企业可采取金银期货工具进行对冲。

另外，跟俄乌等有经营往来的外贸公司也可能受到一定影响。王贤伟告诉第一财经记者，外贸公司主要面临汇率波动风险，该部分企业可采取远期合同、借款保值、掉期保值、外汇期权等避险工具。

不过，徐捷则认为，在当前局势尚未明朗的情况下，实体企业应尽量避免在较短的时间内做出重大的方向性选择。

除了实体企业之外，大宗商品市场的个人投资者又该如何操作？徐捷建议称，在目前的情况下，已有仓位的个人投资者应该降低仓位，以防局势扭转出现行情变化。建议想介入大宗商品市场但是还没有介入的投资者，等俄乌局势明朗之后，再去建立新的仓位。