8月15日讯：

正文

观点概述：

本周美国经济数据公布，通胀压力缓解，镍价领涨有色金属。供给端，纯镍产量维持上涨，国内镍铁环比下滑，而印尼产量的不断增长和回流，以及不锈钢排产依旧不乐观导致国内镍铁过剩。8月国内镍铁产量预计继续下滑，国内纯镍现货升水小幅走扩，进口盈利收窄。

需求端，不锈钢8月初步预计200、400系排产继续下滑，300系环比小幅回升，同比仍低于同期，且8月华东地区限电情况或继续影响不锈钢生产。另一方面，新能源市场表现出色，中汽协数据7月新能源汽车产销分别完成61.7万辆和59.3万辆，同比均增长1.2倍；7月三元电池装机量9.8GWh，占总装车量40.7%，同比增长80.4%，环比下降15.0% ；8月三元前驱体产量、正极材料产量预计同环比提升。

整体看，宏观压力缓解，基本面方面海外供给持续释放，不锈钢整体排产继续下降，新能源市场表现出色，LME库存小幅下滑，上期所镍板库存出现环比上涨，基本面预期仍偏弱。关注硫酸镍加工产能释放情况及印尼出口关税规则。

策略建议：

趋势策略：逢高布空

风险提示：

印尼出口关税

硫酸镍加工产能释放

宏观风险

一、一周要闻：

1、 Mysteel数据：2022年7月中国&印尼镍铁产量环比减少4.33%

据Mysteel调研统计，2022年7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计12.79万吨，环比减少4.33%，同比增加12.27%。中高镍生铁产量12.13万吨，环比减少4.55%，同比增加6.44%。

2022年8月中国&印尼镍铁预估产量金属量总计12.59万吨，环比减少1.6%，同比增加8.4%。中高镍铁产量12.17万吨，环比减少0.39%，同比增加4.86%。（Mysteel）

2、 乘联会：7月新能源车销量

7月新能源乘用车批发销量达到56.4万辆，同比增长123.7%，环比下降1.1%，在车购税减半政策下，新能源车不仅没有受到影响，环比改善超过预期。1-7月新能源乘用车批发303.0万辆，同比增长123.0%。7月新能源乘用车零售销量达到48.6万辆，同比增长117.3%，环比下降8.5%，1-7月形成“W型”走势。1-7月新能源乘用车国内零售273.3万辆，同比增长121.5%。（乘联会）

3、 特斯拉柏林厂本月将转为两班制作业以扩产 未来最终目标为24小时运转

据报道，特斯拉柏林超级工厂本月将转为两班制运营。该厂在当地已雇佣超过5000人，并计划在8月扩大招聘，以满足两班制运作需求。其最终目标为三班制作业，以实现24小时运转，并扩大产能。（特斯拉）

4、 经安不锈钢炼钢项目预计2023年6月投产

内蒙古（奈曼）经安有色金属材料有限公司镍铁合金、铬铁合金、高碳硅锰厂区建设施工正在同步推进。据悉，该项目计划总投资180亿元，分两期建设，一期建设18条镍铁合金生产线、12条硅锰合金和6条高碳铬铁合金生产线，产能达到220万吨／年；二期建设不锈钢生产线。（中国镍业网）

5、 2022年7月动力电池月度数据

7月，我国动力电池产量共计47.2GWh，同比增长172.2%，环比增长14.4%。其中三元电池产量16.6GWh，占总产量35.1%，同比增长107.7%，环比下降9.4%；磷酸铁锂电池产量30.6GWh，占总产量64.8%，同比增长228%，环比增长33.5%。1-7月，我国动力电池累计产量253.7GWh，累计同比增长175.6%。其中三元电池累计产量99.5GWh，占总产量39.2%，累计同比增长121.9%；磷酸铁锂电池累计产量153.8GWh，占总产量60.6%，累计同比增长227.1%。

7月，我国动力电池装车量24.2GWh，同比增长114.2%，环比下降10.5%。其中三元电池装车量9.8GWh，占总装车量40.7%，同比增长80.4%，环比下降15.0%；磷酸铁锂电池装车量14.3GWh，占总装车量59.3%，同比增长147.2%，环比下降7.0%。1-7月，我国动力电池累计装车量134.3GWh, 累计同比增长110.6%。其中三元电池累计装车量55.4GWh,占总装车量41.3%，累计同比增长55.7%；磷酸铁锂电池累计装车量78.7GWh,占总装车量58.6%，累计同比增长180.9%，呈现快速增长发展势头7月，我国动力电池出口量共计2.0GWh。其中三元电池出口量0.5GWh，占总出口量 25.6%；磷酸铁锂电池出口量1.5GWh，占总出口量73.6%。（CABIA）

二、供给端：海外供给持续释放

1、镍矿：国内镍铁产量下滑，矿价下跌。

1）矿价与海运费：需求回落，矿价偏弱运行

2）菲律宾在装、；离港船环比回升，同比下降。

3）红土镍矿：6月镍矿整体进口环比增加，港口库存小幅上升

2、镍铁：镍铁需求不佳，价格下跌

1）价格与利润：8月不锈钢排产预计仍偏低，镍铁需求不佳，价格持续下跌。

2）产量与进口：2022年7月中国镍铁实际产量金属量2.99万吨，环比减少17.59%，同比减少24.22%。中高镍铁产量2.33万吨，环比减少21.49%，同比减少26.11%。

3）印尼产量及进口：7月印尼镍生铁实际产量金属量9.8万吨，环比增加0.61%，同比增加31.63%。其中中高镍生铁镍金属产量9.67万吨，环比增加0.65%，同比增加32.32%。

3、废不锈钢：废不锈钢预期供给减少

4、电解镍:国内纯镍现货升水下跌，进口盈利收窄。

三、需求端：不锈钢排产预期下滑，新能源市场表现出色

1、全球及中国原生镍消费结构

2、不锈钢：国内8月不锈钢排产预计继续下滑

1）不锈钢原料：不锈钢原料价格下滑。

2）300系不锈钢持续亏损

3）产量：2022年7月份新口径国内40家不锈钢厂粗钢产量251.55万吨，月环比减8.82%，同比减15.20%。8月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产242.54万吨，预计月环比减3.6%，同比减17.6%，其中200系73.34万吨，预计月环比减9.3%，年同比减17.3%；300系137.74万吨，预计月环比增2.8%，年同比减10.9%；400系31.46万吨，预计月环比减14.2%，年同比减38.3%。

4）不锈钢进出口：6月不锈钢出口环比增加。

5）不锈钢库存：全国主流市场不锈钢社会库存总量85.35万吨，周环比下降2.95%，年同比上升22.82%。其中300系方面，不锈钢库存总量45.66万吨，周环比上升4.62%，年同比上升15.16%。本周全国主流市场不锈钢社会库存整体去库为主，300系及400系资源以消化为主，200系资源有一定到货。其中300系冷轧资源去库明显，市场到货较上周减少，叠加部分钢厂检修对到货有一定影响，以佛山市场及无锡市场体现最为明显。

6) 6月不锈钢表需同环比下滑

3、不锈钢终端消费：

1)石化：石化固定投资保持正增长

2）房地产：新开工维持负增长，竣工同比回落

3)电梯与家电：洗衣机，家用冰箱、电梯产量同比下滑，空调同比持平。

4）厨房、烹饪销售同比表现依然偏弱

5)设备：设备产量累计同比多数持稳，包装专用设备及饲料加工器械同比表现较差。

6）汽车累计同比持平，机车表现突出，动车累计同比欠佳

4、新能源：7月新能源汽车表现优异

1）硫酸镍：镍豆经济型较差，硫酸镍原料中湿法中间品及高冰镍用量占比大幅提升，7月产量36万金属吨，同比增23.68%，预计8月产量将继续增加。

2）三元前驱体：7月产量环比提升。6月出口同比下滑，环比上升。

3）新能源汽车销售同比增长：乘联会7月新能源乘用车批发销量达到56.4万辆，同比增长123.7%，环比下降1.1%，在车购税减半政策下，新能源车不仅没有受到影响，环比改善超过预期。1-7月新能源乘用车批发303.0万辆，同比增长123.0%。7月新能源乘用车零售销量达到48.6万辆，同比增长117.3%，环比下降8.5%。1-7月新能源乘用车国内零售273.3万辆，同比增长121.5%。

四、库存：国内外库存偏低水平

1）国内社会库存及保税区库存上升，社库主要为镍板增量。

2）LME镍小幅去库，主要为镍板去库，上期所库存上升。

五、月差与升贴水

1）LME镍0-3 back结构维持，国内升水收窄

六、技术走势：沪镍指数震荡运行