8月31日召开的国务院常务会议，听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报，部署充分释放政策效能，加快扩大有效需求；确定进一步优化营商环境、降低制度性交易成本的措施，持续为市场主体减负激活力。

会议指出，“当前处于经济恢复紧要关口，加快释放政策效能至关重要”，所以要“细化实化接续政策、9月上旬实施细则应出尽出，着力扩大有效需求，促投资带消费增就业，巩固经济恢复基础，增强发展后劲”。

具体而言，此次会议主要作了三方面部署安排。

一是稳投资。会议要求，既要用好政策性开发性金融工具稳基建项目投资，又要支持设备更新改造稳技改投资，同时要引导商业银行和地方政府做好支持配套工作。

基建项目投资方面 ，重点是充分利用政策性开发性金融工具。8月24日的国常会提出，在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，再增加3000亿元以上额度。本次国常会对其用途作了进一步细化：

其一，对符合条件项目成熟要满足资金需求，避免出现项目等资金情况；其二，将上半年开工项目新增纳入支持范围，对之前符合条件但因额度限制未投放项目自动纳入支持；其三，在重点支持原有三类项目（五大基础设施重点领域、重大科技创新等领域、专项债券投资项目）基础上，再纳入老旧小区改造、省级高速公路等，并尽可能吸引民间投资。

技改投资方面 ，会议要求尽快出台支持制造业企业、职业院校等设备更新改造政策。实际上，设备购置也是固定资产投资的重要内容，其占总投资比重约为18％。通过支持设备更新改造，既有利于扩大固定资产投资，也能推动经济提质升级，促进工业经济高质量发展。

配套措施方面 ，会议要求引导商业银行扩大中长期贷款投放，为重点项目建设、设备更新改造配足融资；对重点项目采取集中办公、并联办理等方式，提高审批效率，强化要素保障，并且可以在项目落地后按规定补办手续。

二是稳地产。会议要求“地方要‘一城一策’用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款，促进汽车等大宗消费”。

8月24日国常会将房地产维稳基调由“因城施策”调整为“一城一策”，赋予地方政府更大的调控自主权，同时由地方政府承担调控责任。

截至目前，央行已引导5年期LPR在5月和8月分别下调15个基点，并将首套房贷款利率下限下调至LPR-20基点。根据统计，8月首套房平均贷款利率已经下降至4.39％，达到有统计以来最低水平。“金九银十”到来之际，购房成本的持续下降，将有助于房地产市场逐渐企稳。

但更重要的是在供给端加大支持力度，即通过加大流动性注入，力促保交楼、稳民生，进而切断风险传播链条，修复市场信心。目前住建部、财政部、人民银行等联合推出了政策性银行专项借款，以支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，一些地方政府也推出了纾困基金。随着流动性的集中注入，烂尾楼集中停贷现象有望得到缓解。

三是做好督导和服务工作。8月24日国常会宣布即时派出稳住经济大盘督导和服务工作组，由国务院组成部门主要负责同志带队，赴若干经济大省联合办公。此次国常会宣布将再派一批督导和服务工作组，赴若干省份推动政策落实，重点核查项目建设三季度实物工作量完成、完善手续等情况。

此外，会议要求各地也要建立督导和服务工作机制。重点项目建设要按照有回报、保证资金不挪用和工程质量的原则，不失时机推进。

会议当天，国家统计局公布了8月PMI数据。其中，制造业PMI为49.4％，较上月回升0.4个百分点，景气水平有所回升，但仍在荣枯线以下；非制造业商务活动指数为52.6％，较上月回落1.2个百分点。

当前，经济正处于回稳最吃劲的节点，所以必须以时不我待的紧迫感，巩固经济恢复发展基础。随着一系列稳增长接续政策落地，我们认为政策合力将会熨平经济波动，激活增长动能，进而保持经济运行在合理区间。