摩根士丹利策略师表示，在能源危机不断升级和通胀加剧的背景下，欧洲企业的利润率正面临10多年来的最大降幅。以Graham Secker为首的大摩策略师在一份报告中写道:“随着欧洲企业的定价权开始减弱，明年利润率前景可能会变得困难得多。我们的利润率领先指标显示，欧洲企业利润率将出现全球金融危机以来的最大降幅。”

这一预测与第二季度财报季形成鲜明对比;第二季度财报季的表现远好于预期，并推动股市在夏季大涨。目前，花旗的一项指数显示，欧洲企业盈利上调的数量再次超过下调的数量，但摩根士丹利的策略师指出，分析师的预测看起来“非常乐观”。

不断恶化的能源危机使欧洲股市的前景更加黯淡。俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)无限期停止了北溪1号管道的天然气供应，欧洲基准股指自7月低点以来的涨幅已基本告吹，周一又跌了1.9%。策略师们警告称，俄罗斯完全停止供应天然气可能引发欧元区深度衰退，并影响企业收益。

Secker表示，他预计该地区股市将进一步下跌，尽管"看空的投资人气和低仓位暗示价格中已经消化了相当程度的坏消息"。Secker表示，再加上欧洲央行大幅加息的风险，股市未来12个月的市盈率有可能较当前水平再下滑15%。

并非所有人都如此悲观。摩根大通策略师Mislav Matejka表示，尽管存在地缘政治不确定性，但欧元区的潜在增长速度"令人鼓舞"。他在周一的一份报告中表示，预计全球企业获利将“比过去的低迷时期好得多”。

Bloomberg Intelligence策略师Laurent Douillet与Tim Craighead也不认为俄罗斯最近停止供应天然气会对欧洲利润造成额外打击，“因为与我们最初的预测相比，它只减少了3%的总供应”。不过，他们警告称，俄罗斯完全停止所有交付是“关键风险”。