红极一时却风光不再的铜能否再次崛起，Currie表示，关键看中国。

9月3日周二，资深大宗商品分析师Jeff Currie表示，他认为铜价的下限是8500美元，上限是9500美元，铜价能否突破这个区间，关键在于中国政策。目前铜价下跌，主要因为亚洲铜库存和中国铜出口双双激增。

Currie在高盛带领团队研究大宗商品近30年，如今担任凯雷集团能源团队的首席战略官。前几个月，Currie极力看涨铜价，他曾在5月中旬表示：“铜是我30年职业生涯中见过的最具吸引力的交易。”

为什么Currie在那时如此推崇铜？他在彭博电视节目中解释了原因。

当时，铜价在伦敦金属交易所（LME）达到创纪录的每吨11104.5美元，Currie对铜价继续拉升充满信心，他认为目前的环保、军事和AI都需要铜，尤其是AI的发展离不开能源，而铜是制造电网不可或缺的材料：

“在需求大增和供应疲软并存的情况下，铜价具备了大涨的条件。因为我们没有在铜的供应上投入足够的资金，所以我认为铜是最具看涨潜力的大宗商品。很多市场参与者都表示，这是他们经历过的最有信心的交易。”

然而，Currie在5月中旬发表看涨铜价的预测时，正好踩在了铜价的高点。

3个半月后，伦敦金属交易所铜价跌破每吨9000美元。Currie在这周二的彭博电视节目上表示，亚洲铜库存激增是铜价大幅下跌的关键原因之一。

不过，Currie仍然相信铜价不会无止境下跌，但由于需求疲软，铜价上行空间有限。铜价后续如何，主要看中国政策的推动作用。

与此同时，高盛在本周早些时候退出了对铜的长期看涨头寸，并将2025年的铜价预测下调了近5000美元。这一重大转变发生在中国精炼铜出口罕见激增的背景下。高盛分析师Samantha Dart和Daan Struyven告诉客户：

“铜价上涨延迟。在铜市场上，我们观察到今夏供应和需求的显著价格弹性。结果是，我们预期中的铜库存大幅减少可能比我们之前预想的要晚得多。