核心观点及策略
l 成本端：锂矿价格止降企稳。同花顺口径下，锂精矿价格自9月20日以来便延缓了下跌趋势，整体围绕在769美元/吨运行。SMM口径下的云母矿和辉石矿均在月底出现不同幅度的探涨，成本重心小幅上移。
l 供给端：9月供给环比进一步收缩。部分锂盐厂有检修计划，但检修时间较短，直接影响有限。而主要原因则在于价格低位背景下，冶炼开工率整体有所下移。同时，在北方逐渐转冷影响下，低成本盐湖开工率已大幅回撤。
l 消费端：乘联会口径下，新能源消费表现亮眼，零售增速大幅提升，材料厂开工率上移，需求旺季或将如期而至。但需关注材料厂库存对消费的扰动。
l 后期观点：碳酸锂消费旺季有望兑现，进口预期收缩，国内成本重心或将上移，锂价震荡重心抬升。北方盐湖锂产量在冷空气影响下预期收缩，国内低成本锂盐供给走弱。同时，7、8月智利发运量大幅下滑，低成本锂盐供给进一步减少。而需求旺季的到来将提振碳酸锂需求，成本偏高的云母、辉石锂在此背景下回流市场，或将推高碳酸锂成本重心上移，进而抬升锂价震荡重心。
l 风险因素：需求韧性不及预期
本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。
